在商业化拐点日益清晰的背景下，基金产品频繁显现的净值背离与异动，已然成为商业航天赛道主题投资升温的敏锐风向标，预示着这片“星辰大海”正日益成为基金经理跨年布局的核心战场。
年末资金博弈白热化，在美股映射逻辑与产业释放的双重驱动下，商业航天的赛道重估加速演进，头部公募今年纷纷推出卫星及商业航天主题类ETF，这种产品密集卡位也强化投资认知。
多位基金经理指出，可回收商业火箭的成功发射，不仅是一次技术突破，更实现了载重提升与成本下降的双重颠覆，标志着商业航天正式跨越了从“遥远概念”到“产业加速”的关键门槛。
净值背离暗藏玄机，基金主题新宠指向“星辰大海”
近期，部分基金产品净值表现与明面持仓出现显著背离，成为商业航天赛道资金涌入的敏锐信号。
记者注意到，多只基金产品近期出现净值异动背后，均与相关产品策略大挪移有关，仓位覆盖与主题投资的赛道联系显著。例如，东财基金旗下东财景气驱动基金12月24日的净值涨幅近8%，这与其重仓传媒游戏的产品风格特征差异甚大，当日基金明面上的十大重仓股的股价表现却相当低迷，光线传媒、恺英网络、吉比特等核心股票的走势均表现平平，业内人士猜测，该产品净值弹性巨大变化或暗含基金跨年调仓的动作。
类似的情况是，长城久嘉基金在12月24日净值飙升超5%，而其前十大重仓股当日并无任何一只股票的收盘涨幅达4%，显示出基金经理已开始实施跨年主题投资的切换。汇安基金旗下的汇安价值蓝筹基金也出现净值与重仓股之间的反差表现。当日，该基金前十大重仓股中表现最好的个股涨幅尚不足2%，且还有多只核心股票当日收盘走跌，虽然核心仓位股价表现平平，但基金产品的净值却在盘后大涨4.8%。
业内人士猜测，考虑到12月24日股票市场不同板块间的分化表现，上述产品单日取得的净值涨幅高度类似行业主题ETF的现象，或反映出核心仓位已切换当前市场最热的商业航天赛道。
驱动跨年调仓商业航天的核心逻辑，或在于近期“美股映射”带来的估值重构。以Rocket Lab为例，其自2024年5月以来股价狂飙近19倍，市值突破410亿美元，为A股相关标的提供了极具想象力的对标样本。这种巨大的财富效应，使得国内基金经理不得不重新审视商业航天板块的投资价值。深圳一位科技基金经理直言，商业航天正从边缘走向舞台中央，美股龙头的惊人涨幅证明，市场愿意为这一新锐赛道的未来成长潜力支付高额溢价。
ETF密集布局卡位，公募深挖产业链投资图谱
公募基金对商业航天的布局，已从个别基金经理独特偏好逐步上升为公募行业的产品卡位。
券商中国记者注意到，公募在商业航天赛道呈现出的系统性配置倾向，其显著标志是卫星及商业航天主题ETF的密集发行与快速成立。今年以来，招商基金、永赢基金、广发基金、易方达基金等头部公募纷纷抢滩该领域，推出各具特色的相关ETF产品。
这一趋势在跨年之际尤为明显。以近日合同生效的鹏华卫星产业ETF为例，该产品原定募集截止日为2025年12月19日，但因市场认购热情高涨，机构与散户资金踊跃涌入，公司最终宣布提前募集结束。这一案例充分说明，商业航天主题已逐步成为具有资金共识的新兴投资赛道。ETF的密集成立，为股票市场提供了源源不断的“活水”，极大地提升了商业航天板块的流动性与估值。
在产品布局如火如荼的同时，公募基金的投研触角也正以前所未有的深度，向产业链上下游延伸。近期，公募调研活动空前活跃，且目标极为精准。12月23日，火箭结构件制造商超捷股份接待了景顺长城基金、招商基金、博时基金等8家机构的联合调研。调研中，公司披露的商业航天业务已成为新增长极，其年产10发的铆接产线已投产，第二条产线正加速建设，这些具体的产能数据和扩产计划，为基金经理布局提供了宝贵的定价依据。
类似的深度调研遍布产业链各环节。鹏华基金近期调研了具备航空电子背景的电科数字，诺安基金聚焦于卫星高端射频芯片厂商臻镭科技，易方达基金则关注飞机零部件制造商广联航空，国泰基金调研了航空发动机关键部件供应商航亚科技。这些调研活动深入到具体的“箭体结构件”“燃料贮箱”“发动机阀门”以及“卫星互联网组件”等微观领域。这表明，公募资金正在构建一幅详尽的“商业航天投资图谱”，从核心元器件到系统集成，从火箭制造到卫星应用，都在其深度挖掘的范围内，力求在产业爆发前夕，精准卡位最具核心竞争力的“隐形冠军”。
从概念验证到产业加速，基金经理紧抓商业化拐点
公募拥抱商业航天及卫星互联网赛道背后，是商业航天产业正经历从“概念”到“现实”的质变拐点。
平安基金马浩然指出，近期商业航天在多款火箭首飞等催化下受到市场关注，表明市场风险偏好仍在高位。往后看，宏观经济预期稳定、全球流动性维持充裕，2026年春季躁动概率较大。低空经济作为政策重点支持方向，未来几个月有望迎来政策密集催化，商业化进程加速，有望成为又一科技主题线索。
马浩然认为，与“航天”常被并列提及的“航空”板块，尤其是通用航空领域，也同样值得重点关注。近期发布的《动力提升航空器适航标准》首次为eVTOL提供了统一的、专门的型号合格审定基础。这意味着企业在新机型研发时，可以直接依据这份标准，而无需等待局方单独为其制定专用条件，显著提高了审定路径的可预测性，有望将取证周期缩短，加速eVTOL商业化进程。
长城基金尤国梁认为，如果在DeepSeek之外再找一个领域，能够称得上是“拐点”的，其实是前不久可回收商业火箭的发射，这次发射的意义远超回收成功本身。这一突破相当于商业航天产业的“成人礼”，从技术上看跨过了90%的核心难度门槛，剩下的只是优化迭代；从产业价值上看，实现了载重提升、成本下降的双重颠覆，直接为卫星互联网、太空算力、6G等未来赛道铺好了运力底座，让商业航天从遥远的概念进入产业加速期，一个全新的万亿级市场正在被打开。
上述基金经理判断，近期可回收火箭成功入轨已跨过90%的技术难关，后续国家队与商业公司将密集推进发射计划，2026年实现成功回收的概率极高。凭借中国制造业的量产能力，可回收火箭技术将快速普及，为数千颗乃至上万颗卫星的发射提供保障，推动商业航天产业进入规模化发展新阶段。
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